無(wú)縫鋼管廠供應(yīng)穩(wěn)定，需求韌性持續(xù)

　　供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，需求保持中高增長(zhǎng)率時(shí)，螺紋基本面逐步提高，無(wú)縫鋼管現(xiàn)貨價(jià)格得到強(qiáng)烈支持。但是，在期待價(jià)格方面，目前冬季需求減弱的期待依然存在，從推進(jìn)節(jié)奏來(lái)看，高庫(kù)存進(jìn)入冬季儲(chǔ)藏的概率很高，期待價(jià)格受到壓迫。在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的弱預(yù)測(cè)下，無(wú)縫鋼管的價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)暫時(shí)呈現(xiàn)區(qū)間振動(dòng)的趨勢(shì)，如果需求按計(jì)劃減弱的話，期待價(jià)格可能會(huì)提前反應(yīng)，但是如果終端的需求繼續(xù)保持強(qiáng)烈，原料的供求持續(xù)緊張的話，市場(chǎng)的期待和變化就會(huì)發(fā)生。

　　無(wú)縫鋼管需求韌性持續(xù)，預(yù)計(jì)減弱。在房地產(chǎn)銷(xiāo)售和融資監(jiān)督嚴(yán)格、建筑業(yè)資金*寬松時(shí)間過(guò)去的背景下，建材終端需求增長(zhǎng)率難以繼續(xù)恢復(fù)到上半年季節(jié)水平。但是，*近房地產(chǎn)韌性依然存在，寒冷冬天前工作壓力增強(qiáng)，特別債務(wù)集中發(fā)行支持部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的鋼需求迅速釋放，短期建材中高增長(zhǎng)的建材需求預(yù)計(jì)將持續(xù)到11月中旬，這也從建材成交、杭州出庫(kù)等微觀數(shù)據(jù)中得到驗(yàn)證。隨著后期落地資金緊張，凜冬臨近，需求仍有望減弱。

　　鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定下降，螺紋供應(yīng)壓力緩和。綜合外部干擾、季節(jié)性變動(dòng)、利潤(rùn)成本結(jié)構(gòu)等因素，預(yù)計(jì)后期鐵水和粗鋼供應(yīng)節(jié)奏將穩(wěn)定下降。隨著盤(pán)線和螺紋價(jià)格差異的不斷擴(kuò)大，鐵水在螺紋和線之間進(jìn)行了再分配，從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，這種消失的傾向在10月份也進(jìn)一步持續(xù)。目前，螺紋供應(yīng)方的壓力比前期明顯緩和，基本面的主要矛盾集中在需求的持續(xù)性和高庫(kù)存的去化節(jié)奏上。

　　國(guó)外生產(chǎn)恢復(fù)放緩，進(jìn)口沖擊暫緩。疫情再度發(fā)酵沖擊海外終端需求，鐵礦石價(jià)格仍處于高位，嚴(yán)重限制了海外長(zhǎng)流程企業(yè)的再生產(chǎn)進(jìn)度。從進(jìn)口端來(lái)看，隨著9月份無(wú)縫鋼管價(jià)格的回落和國(guó)外經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，進(jìn)口鋼坯的利潤(rùn)持續(xù)收縮，9月中下旬后進(jìn)口鋼坯的窗口暫時(shí)關(guān)閉，考慮到從采購(gòu)到報(bào)關(guān)的滯后時(shí)間，預(yù)計(jì)10月份鋼坯的進(jìn)口量將繼續(xù)下降，表外供給的壓力將暫時(shí)緩解。